不锈钢焊管社会库存进入去化阶段 供需关系改善叠加成本支撑

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建筑钢材需求将不断放量，不锈钢焊管社会库存将进入去化阶段，供需关系改善叠加成本支撑；预计3月份国内不锈钢焊管市场仍有一定上涨空间，但需警惕高位回调风险    一、二月份国内不锈钢焊管市场震荡上行    2月份春节前国内不锈钢焊管市场有价无市，小幅波动，节后受到全球大宗商品上涨推动、原料价格坚挺支撑、就地过年带动工程项目开工、钢厂大幅提高出厂价、贸易商及下游补库需求释放，以及对于后市预期乐观等多重因素影响下，国内不锈钢焊管市场价格“开门红”，呈现大幅上涨局面
    2月份，六大区域不锈钢焊管价格均有所上涨，其中华北地区涨幅最大；西北地区涨幅最小；其他区域涨幅居中
    二、不锈钢焊管行业供给分析    1、预计1-2月份粗钢日产同比将明显增长    从钢企高炉开工率来看，尽管1-2月份因多地重污染天气响应机制的开启以及春节因素有所回落，但相比去年同期仍有明显提升
    同期，重点大中型钢企粗钢日产均值为221万吨，较上年同期增加27万吨，同比增长13.9%
在产量释放惯性下，预计1-2月份全国不锈钢焊管产量将高位开局，粗钢日产或在290万吨左右，同比增幅在10%以上
    2、不锈钢焊管社库持续回升 3月份将见顶回落    2月份，春节因素叠加需求萎缩，不锈钢焊管社会库存呈现持续上升趋势
2018-2019年不锈钢焊管社会库存基本是春节后3-4周到达库存峰值，2020年因疫情影响物流畅通及下游复工复产，在春节后7周到达库存峰值；今年春节较去年晚，节后气候条件有利施工，加上各地工人就地过年，节后复工节奏明显加快，预计今年不锈钢焊管社会库存峰值将3月中旬到达峰值后开启去库存周期
    三、不锈钢焊管行业成本分析：矿焦价格坚挺 成本支撑作用有所增强    2月份在不锈钢焊管市场上涨的带动下，铁矿石价格仍保持坚挺
2月下旬焦炭市场首轮提降陆续落地，但在上月持续4轮提涨带动下，2月份焦炭价格仍处高位，月均价较上月有明显上涨
2月份在矿焦价格保持坚挺带动下，成本支撑作用有所增强
    四、不锈钢焊管行业需求分析    1、国内建筑需求：重点项目陆续启动 不锈钢焊管需求将不断放量    2021年是“十四五”开局之年，当前全国多个省市已明确2021年重点建设投资计划，截至2月25日，广东、山东、河南、河北、陕西、辽宁、云南、北京等8省、直辖市公布了2021年重点项目投资计划
目前各地公布的2021年重点项目总投资规模已超34万亿元，“两新一重”项目将集中发力，以轨道交通为主的传统基建也在各地重点建设范畴
    2021年基础建设领域有望持续发力
近期财政部、发改委联合下发的《关于梳理2021年新增专项债券项目资金需求的通知》提出，2021年新增专项债券重点用于交通基础设施、能源项目、农林水利、生态环保项目、社会事业、城乡冷链物流设施、市政和产业园区基础设施、国家重大战略项目、保障性安居工程等九大领域
而从财政部当前PPP项目库的数据来看，“两新一重”项目的入库数量占比在不断提升，2021年PPP领域项目总投资规模有望超过4.5万亿元
    近期河南、湖南、四川、浙江、安徽、陕西、山东等地项目陆续开工，在春节“就地过年”以及国内疫情有效防控下，今年建筑工程开复工进度早于往年
3月份随着建筑施工项目的逐步开展，建筑钢材需求将不断放量
    2、国内制造业需求：制造业表现良好 不锈钢焊管需求保持韧性    1月份我国制造业表现仍然良好
中物联和统计局联合发布的1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.3%，连续7个月位于51%及以上区间，显示中国经济仍保持较快上升势头
从1月份重点工业品销量数据来看，挖掘机、装载机、汽车及内燃机销量仍保持大幅增长态势，特别是汽车销量单月同比增幅创下2013年2月份以来新高，挖掘机、装载机单月同比增幅创2018年2月以来新高；同时出口需求也保持高增长，反映目前制造业国内外需求仍高度景气，带动不锈钢焊管需求保持韧性
    五、三月份国内不锈钢焊管市场预测    从国际经济环境来看，目前欧洲央行、美联储重申货币政策将继续保持宽松，以推动经济复苏
全球货币宽松下，全球通胀预期不断强化，对大宗商品走势形成利好，进而对国内不锈钢焊管产品价格形成联动支撑
    从国内经济环境来看，2021年中国经济将继续复苏，带动不锈钢焊管需求进一步增长，粗钢表观消费量增幅在2%以上；后续工信部或将制定压减产量相关配套方案，将有助于不锈钢焊管市场供需关系改善
    当前铁矿石、焦炭价格仍保持高位运行，成本对后期不锈钢焊管价格的支撑作用仍然较强
近期河北唐山、邯郸、保定、沧州、秦皇岛等五地启动重污染天气II级响应，特别是唐山市加大对不锈钢焊管企业气态污染物治理，启动钢铁企业工程减排深度治理日报制度，将对重点区域相关不锈钢焊管产品产量释放有所抑制
3月份随着各地重大工程项目进入落地实施阶段，不锈钢焊管需求将逐步释放，在成本及需求共同推动下，不锈钢焊管价格仍有一定上涨的空间
但目前不锈钢焊管价格涨幅大、涨速快，而下游需求承接能力显现不足，高位风险也在逐渐累积，短期内或存调整压力
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