英飞凌2025年Q1财报：维持增长和全球变量的博弈

浪***

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    整体营收同比微幅下滑，环比则保持上扬，汽车业务与绿色工业电源成为支柱力量，连接安全系统板块亦展现出强劲的恢复性增长。但财务层面的利润波动、外部市场的汇率波动与贸易政策不确定性，对其整体战略形成持续扰动。
    围绕财报中透露的业务结构演进、资本开支调整与现金流策略，英飞凌正走在一条精密而复杂的路径上，寻求在全球半导体格局剧烈震荡中稳住核心价值。
    Part1
    增长背后的张力与势能
    在全球半导体行业整体承压的大背景下，英飞凌第二财季的营收达到35.91亿欧元，较上一季度增长5%，在市场整体需求起伏不定的环境下，仍体现出一定韧性。这种韧性，最直接地体现在汽车业务的增长动能上。
    电动化和智能化大趋势已成为行业共识，而英飞凌在这一趋势中的角色逐渐从“参与者”转向“系统关键构建者”。
    汽车业务板块实现了18.58亿欧元的营收，环比增幅6%（同比-3%），背后是电动汽车所需功率半导体、高压驱动模块和智能化底层芯片的持续拉动，汽车板块的利润率升至20.7%，在销量上获得提升，在产品结构优化与客户结构调整方面亦取得成效。
    客户库存去化节奏趋于稳定，也释放出此前抑制的部分需求，使得销售曲线逐步恢复常态化。
    与汽车业务形成强烈呼应的，是绿色工业电源板块的爆发式反弹。营收季度环比跳升17%（同比还是-15%），利润率小幅回落至9.6%，但从收入结构变化来看，工业驱动与可再生能源相关应用出现了回暖迹象。
    功率与传感器系统板块的表现略显沉稳（同比上涨11%，环比下降-1%），AI服务器等前沿应用持续推升需求，但消费电子与传统计算终端的疲软拖累了整体增速，上一季度的一笔赔偿款使得对比基数抬高，本季度实际利润有所回落，利润率降至14.1%。
    板块的调整反映出英飞凌在“结构性增长”与“周期性回调”之间仍需精准拿捏资源分配与产品重心。