生猪消费旺季近尾声 挺价难度渐加大

ningxueqin

　　一、行情回顾
　　期货公司生猪期货上市首月基本符合市场预期，震荡走低至25000下方，然后调整震荡反弹，现货价一度表现坚挺上行，因终端需求旺季预期，前期生猪价格逐步抬高，消费终端随着天气转暖逐渐降低高价肉的需求，南方腌腊季已近乎结束，屠宰场白条销售速度放缓，甚至出现亏损，对上游收猪的进行压价。另一方面，上市初期，生猪期货价格接连走低，市场投资者对于远月预期趋于一致，现货升水持续拉大，使得现货涨价难度提高，而价格下跌至25000元/吨关口时，短周期均线开始黏合，市场多空势力趋于均衡，料短期内生猪期货大概率将呈震荡调整的走势。
　　
　　二、宏观经济：中国全年GDP实现正增长，线上消费亮点突出
　　初步核算，全年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，一季度同比下降6.8%，二季度增长3.2%，三季度增长4.9%，四季度增长6.5%。分产业看，第一产业增加值77754亿元，比上年增长3.0%；第二产业增加值384255亿元，增长2.6%；第三产业增加值553977亿元，增长2.1%。
　　2020年社会消费品零售总额39.2万亿元，最终消费占GDP比重达54.3%，消费仍然是经济稳定运行的“压舱石”。其中，汽车销量连续12年全球第一。2020年我国线上消费持续快速增长。2020年，我国互联网生活服务线上销售收入、物流快递服务销售收入、数字文化服务销售收入同比分别增长56.1%、26.8%和31.1%。2020年我国货物进出口32.2万亿元，增长1.9%，总量规模和国际市场份额双双创历史新高。2020年我国利用外资逆势增长，全年实际利用外资近1万亿元，同比增长6.2%，成为全球最大外资流入国。
　　三、市场供求
　　(一)生猪与能翻母猪存栏稳步回升，三季度后有望恢复常年水平
　　对比19年而言，我国的生猪存栏量是明显有所上涨的，2020年末全国生猪存栏量达到40650万头，跟2019年相比增加9,610万头，同比增长31%。另外能繁母猪的存栏量也大幅增长，2020年全国能繁母猪存栏量大概在4,161万头，这个数量相对于2019年末增加1,000万头左右。
　　(二)能繁母猪与仔猪价格行情
　　1)能繁母猪存栏显著回升，三元占比略微下降
　　国家统计局数据显示，2020年全国能繁母猪存栏比上年末增长35.1%，因此，测算出2020年末全国能繁殖母猪存栏4161万头。生猪存栏量的增长率远远高于生猪出栏量的增长率，这里存在一个产能兑换的问题，2020年5-7月份是三元能繁母猪占比最高的时期，是生猪与能繁存栏量同比转正的节点，而当前三元母猪转能繁的占比仍较高，未来半年的时间母猪的产能淘汰率较高。
　　2)仔猪价格短期回升，但价格涨幅受限
　　截至2021年1月31日(第四周)，全国15斤仔猪均价约在1423元/头，对比前一周上涨2.81%，同比下降15.38%，受腹泻、kou蹄疫、猪瘟等影响，当前仔猪成活率明显降低，养殖场补栏意向偏高，仔猪市场成交活跃，加上当前生猪养殖利润可观，养殖户提价出栏意愿较强，提振仔猪价格继续上涨。