玉米低库存反映了市场悲观的预期

王跃笔无人及

东北地区新季玉米收获进度较往年慢10天左右，加之春节比往年早，2020年春节前的售粮周期缩短。12月开始，农户加快了售粮进度。截至12月6日，辽宁售粮进度在40%—50%，吉林在20%左右，黑龙江和内蒙古在25%—30%，河南和河北在40%左右。进入12月，市场卖粮时间仅剩一个半月，加之春节前的变现需求，农户售粮意愿增强，售粮进度加快。

玉米集中上市，南北港口库存均有增加。据炒币平台app的数据，截至12月2 日，北方港口玉米库存为169.50万吨，月内增幅为21.33%，但较去年同期下降47.73%；南方港口库存29.40万吨，月内增幅为16.86%，但较去年同期下降68.62% 。目前，南北港口玉米库存合计为198.9万吨，环比增长16.86%，同比下滑52.42%。玉米价格并未过分下跌的主要原因就是港口库存较低，但港口库存偏低并非基层惜售，而是贸易商收粮消极，低库存反映了市场悲观的预期。

cofeed调查了115家玉米深加工企业，领域王国官网数据显示，截至12月6日当周，玉米库存总量（含拍卖粮）为413.55万吨，较上月同期的342.59万吨增长20.71%，较去年同期的608.7万吨下降32.06% 。其中，这些深加工企业厂内库存（含已运回拍卖粮）为369.95万吨，较上月同期的282.99万吨增长30.73%，较去年同期的388万吨下降4.66% 。

数据表明，12月玉米到厂量增加，这是导致华北、华中以及华东等地玉米深加工收购价格下跌的主要原因。未来，随着市场的持续上量，收购报价恐继续下调。