我来贷母公司申请IPO：八成收入依赖助贷 业务合规性存疑

小钢炮

7月3日，创建于2013年的金融科技集团WeLab正式向港交所提交上市招股书。联席保荐人为摩根士丹利和摩根大通，股票代码、募资规模、发行数量等暂未在招股书上公示。

记者就此采访了其在大陆的业务平台我来贷官方，该负责人表示香港上市规定中现在是静默期，一切以港交所披露的信息为准。值得关注的是，其招股书显示助贷业务占总收入八成以上，第三方资金方合作公司未透露，此种合作方式的合规性存疑。

据招股书，WeLab三年内仅2017年为盈利，其他两年均有千万美元以上的亏损。2017年营收为1.55亿美元，2016年为3033万美元，2015年为2156万美元。2017年净利润为1769万美元，2016年亏损超2477万美元，2015年亏损超1352万美元。

WeLab旗下包括香港线上贷款平台WeLend和中国内地移动贷款平台我来贷。该公司主营业务分三块：香港WeLend直接为消费者提供零售解决方案，大陆的我来贷提供端对端借贷服务（助贷），此外还提供B2B企业金融解决方案。

下图收入项分别为：我来贷平台贷款撮合服务收入42.9%；我来贷平台和WeLend平台撮合后服务收入3.1%；我来贷平台信贷服务收入37.6%；逾期相关收入及其他收入10.2%；WeLend平台产生的贷款利息收入11%（经扣除贷款利息费用4.8%）。仅第一项和第三项相加就占构成总收入80.5%，显示出我来贷平台业务占业务总量八成以上，即助贷业务贡献总收入八成以上。

WeLab在香港的平台WeLend，持有放债人牌照，是香港最大的纯线上消费贷款平台。此外，该公司主要采用助贷模式经营，资金来源有P2P及持牌机构，包括商业银行、消费金融公司及小额贷款公司，该助贷业务存在一定的风险。

该公司风险因素中表示，2017年12月下发141号通知实施以来，公司与一家资金撮合方合作，以获得非P2P资金来源，他们从未通过直接合作关系或联同持牌机构撮合新贷款。记者向我来贷官方询问合作第三方资金公司的详细信息，该负责人表示由于保密协议不便透露。

以上提到的141号文件是2017年12月监管下发的《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，该文件第三条第四点规定：银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包。“助贷”业务应当回归本源，银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务，应要求并保证第三方合作机构不得向借款人收取息费。

有互联网专家对记者表示，WeLab宣称未直接与持牌机构发生合作关系，但这种合作方式实质上来看，WeLab和旗下的我来贷还是参与了将持牌机构的资金借给用户的过程。该公司招股书并未披露合作第三方资金公司，不能核实第三方资金公司其是否持牌合规，难以判断风险。

此外，招股书还提到其P2P资金来源占比由2015年的30.9%提升至2018年一季度的85%。但目前P2P备案延迟，网贷爆雷频频，这个资金来源相对之前显示出更强的不稳定性。