责任投资在欧洲养老金资产配置中的影响

知识力量

引文
本文节选自《美世2020年欧洲养老金资产配置报告》，希望能对本土养老金参与者了解境外普遍操作有所助益，也能帮助境内管理人了解境外养老金计划责任投资的要求和趋势。
我们的分析重点关注几个要素，包括从投资理念中广泛考虑ESG风险、围绕气候变化制定特定政策、引入社会和环境影响力投资的新要素等等。我们认为从长期来看，这些因素将从少数投资者的考量转变为投资策略决策都会积极考虑的因素。这种变化在近年来增速显著，2020年调研中有89％的养老金计划表示将落实ESG风险考量，而2019年调研该比例只有55％，数据结果也支持了我们的观点。
监管也在继续推广ESG风险考量，以及各类激励因素会持续推进ESG发展。2017年欧洲养老金指令（IORP II）和英国工作与养老金投资条例均于2019年10月生效，要求养老基金在做出投资决策时必须考虑ESG因素（包括气候变化），这会对报告数据产生显著影响。为实现必须的长期投资理念转变以及各领域真正的积极改变，行业内的参与者都需意识到自己的价值，而不只是被告知或在监管的压力下被迫采取行动。
因此我们认为逐渐增加的ESG考量比例，相比于被迫执行，更多的是积极的转变。尤其是在ESG风险考量中，认同ESG风险的财务重要性出现了大幅增长，比例从2019年的29%上升到了2020年的51%。我们还乐于见到更多养老计划、退休福利关注ESG风险是为了与计划发起企业的新设或既有企业责任战略保持一致。
治理理念和政策——
正朝正确的方向大步迈进
逐渐增加的ESG风险考量显然只是许多投资者在2019年迈出的第一步。我们认为，将责任投资纳入投资框架始于投资理念体系构建，而下一步是将这些理念转化为政策，进而将其整合进流程和投资组合。
下图列示了养老计划将ESG纳入投资理念的程度。明确建立正式ESG理念的计划数量大幅增加，从2019年的19％增加到2020年的55％。

美世作为市场参与者之一，也在持续进行投资者教育和投资理念沟通会，我们认为会有更多养老计划逐渐建立更为针对责任投资的理念，并将ESG纳入专门的责任投资政策和流程。