期货基本面分析包括哪几部分

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每一个期货交易者都要在盘前做期货价格变化趋势分析和预测，分析和预测期货价格走势的方法很多，但基本上可划分为基本面分析和技术分析两种。

所谓“基本面分析”，就是分析供求状况及分析影响供求状况的基本因素，期货基本面分析的目的是为了把握供求状况，预测价格变化趋势。

1、  供需分析

一般要分析以下几个维度：

期初库存量，即上年度或上季度积存下来可供社会继续消费的商品实物量。

ZF储备，一般不会轻易投放市场。

本期产量，本年度或本季度的商品生产量。从短期看，它主要受生产能力的制约，资源和自然条件、生产成本及ZF政策的影响。

本期进出口量，受国内市场供求、国际国内市场价格差、汇率、国家进出口政策以及国际政治因素的影响而变化。

期末结存量，当本期商品供不应求时，期末结存将会减少；反之就会增加。

2、经济周期分析

商品期货市场波动通常与经济周期紧密相关，但由于期货市场是与国际市场紧密相联的开放市场，因此，期货市场价格波动不仅受国内经济波动周期的影响，而且还受世界经济的景气状况影响。

经济周期一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段构成。复苏阶段开始时是前一周期的最低点，产出和价格均处于最低水平。随着经济的复苏，生产的恢复和需求的增长，价格也开始逐步回升。繁荣阶段是经济周期的高峰阶段，由于投资需求和消费需求的不断扩张超过了产出的增长，刺激价格迅速上涨到较高水平。衰退阶段出现在经济周期高峰过去后，经济开始滑坡，由于需求的萎缩，供给大大超过需求，价格迅速下跌。萧条阶段是经济周期的谷底，供给和需求均处于较低水平，价格停止下跌，处于低水平上。在整个经济周期演化过程中，价格波动略滞后于经济波动。这些是经济周期四个阶段的一般特征。

经济周期阶段可由一些主要经济指标值的高低来判断，如GDP增长率，失业率、价格指数、汇率等，这些都是期货交易者应密切注意的。

3、政治、政策因素分析

期货市场价格对国际国内政治气候、相关政策的变化十分敏感。

在国际上，某上市品种期货价格往往受到其相关的国家政策影响，这些政策包括：农业政策、贸易政策、食品政策、储备政策等，其中也包括国际经贸组织及其协定。在分析政治因素对期货价格影响时，应注意不同的商品所受影响程度是不同的。如国际局势紧张时，对战略性物资价格的影响就比对其他商品的影响大。

4、金融货币因素分析

商品期货交易与金融货币市场有着紧密的联系，利率的高低、汇率的变动都直接影响商品期货价格变动。

①利率

利率的变化对金融衍生品交易影响较大，而对商品期货的影响较小。如 1994 年开始，为了抑制通货膨胀，中国人民银行大幅度提高利率水平，提高中长期存款和国库券的保值贴补率，导致国债期货价格狂飙，1995年5月18 日，国债期货被国务院命令暂停交易。

②汇率

当本币贬值时，即使外国商品价格不变，但以本国货币表示的外国商品价格将上升，反之则下降，因此，汇率的高低变化必然影响相应的期货价格变化。据测算，美元对日元贬值10％，日本东京谷物交易所的进口大豆价格会相应下降10％左右。同样，如果人民币对美元贬值，那么，国内大豆期货价格也会上涨。主要出口国的货币政策，如巴西在1998年其货币雷亚尔大幅贬值，使巴西大豆的出口竞争力大幅增强，相对而言，大豆供应量增加，对芝加哥大豆价格产生负面影响。

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