中概医药股西比曼”私有化”成为焦点，国内细胞治疗市场潜能逐步放大

ningxueqin

　　2021年2月22日/医麦客新闻 eMedClub News/--中概股”私有化“回归潮正在酝酿中，可以说是“山雨欲来风满楼”。而医药股可能会成为急先锋。背后的原因除了信任危机，以及中美摩擦带来的不确定性风险，更大的吸引力可能在于估值。

　　近两年来，多家海外上市医药“独角兽”私有化回归。药明康德2015年私有化时市值仅33亿美元，完成A+H股布局，截至发稿时，A股总市值达到4235亿，估值翻了近20倍。迈瑞医疗私有化市盈率不足18倍，私有化后静态市盈率超过80倍，A股总市值达到5612亿。

　　最近两天，中概股 “私有化”的目光聚焦到了临床阶段生物制药公司-西比曼生物科技集团身上，这是一家于2014年正式在美国纳斯达克挂牌上市，也是首个在纳斯达克上市的中国细胞治疗生物科技公司。其实，早在2019年11月，就传出临床阶段生物制药公司西比曼计划联合高瓴资本、当代国际等资方对公司发出了私有化建议。2月20日，西比曼生物宣布完成由云锋基金、泰福资本、CEO刘必佐先生主导的买方团发起的私有化交易。据公告显示，买方团支付的每股现金对价为19.75美元，交易总估值约为4.1亿美元。参与该项交易的投资机构除云锋基金、泰福资本外，还包括新加坡ZF投资公司等多家知名投资机构。

　　云锋基金、泰福资本、GIC这些机构在生物医药产业都拥有丰富的生态优势。其中，单云锋基金就持有20多家医药企业的股份，其布局赛道涉及创新药、CRO、互联网医疗、体外诊断、体检、医药销售等领域。这些资源的汇集，或许可以让西比曼生物得到更长足的发展，有利于打造出最具竞争力的创新细胞治疗平台。

　　近年来，受益于干细胞生物学、免疫学、分子技术、组织工程技术不断取得突破，细胞免疫治疗作为一种安全而有效的治疗手段，被广泛应用于治疗遗传疾病、晚期血液疾病、癌症、免疫性疾病、感染性疾病等疑难杂症，在临床治疗中的作用越来越突出，当然也涌现出众多本土的创新企业。

　　长期关注医麦客报道的用户可以知道，西比曼生物致力于开发肿瘤免疫细胞治疗产品和退行性疾病的干细胞治疗产品，拥有干细胞技术平台和癌症免疫细胞技术平台。同时在北京、上海和无锡建立了达到美国FDA标准及中国国家标准的研发及GMP生产车间，有12条独立的生产线，另外，在美国马里兰，还有全新的全球研发中心。这些力量共同支持着西比曼同时开展不同CAR-T产品和干细胞候选产品进行临床试验。

　　在肿瘤免疫管线中，西比曼生物正在开发靶向BCMA、BCMA/CD19、CD20、CD20/CD19 CAR-T治疗多发性骨髓瘤、非霍奇金淋巴瘤等恶性血液肿瘤。除了针对恶性血液肿瘤的CAR-T，西比曼生物还在开发TCR-T、TIL，包括靶向甲胎蛋白(AFP)治疗肝细胞癌(HCC)的T细胞受体疗法(TCR-T)以及治疗非小细胞肺癌(NSCLC)和其他实体瘤的新一代肿瘤浸润淋巴细胞(TIL)疗法。

　　在干细胞管线上，西比曼生物科技拥有两项干细胞新药的临床默示许可，包括CBM-ALAM.1异体人源脂肪间充质祖细胞注射液(AlloJoin®)和自体人源脂肪间充质祖细胞注射液(ReJoin®)，均用于治疗膝骨关节炎。2019年1月， AlloJoin®成为CDE默示许可的首个干细胞新药，并且直接进入II期临床试验，初步数据证明安全性和有效性。同时来源于haMPCs供者库的“现货”异基因产品将允许大规模生产和储存细胞，从而显著简化供应链，降低治疗成本。

　　中国在细胞治疗领域制定了一系列重要的政策和法规，2015年以来，在政策的大力促进下使得包括干细胞和免疫细胞治疗在内的细胞治疗领域的发展进入快车道。最近国家CDE刚刚发布了《免疫细胞治疗产品临床试验技术指导原则(试行)》，对以在国内注册上市为目的，按照《药品管理法》、《药品注册管理办法》等药品管理相关法规进行研发和注册申报的免疫细胞治疗产品，在开展临床试验的总体规划、试验方案设计、试验实施和数据分析等方面提供了全面的技术指导。

　　如今，细胞治疗产品市场已经是生物医药市场增长最快的子领域之一。随着2017年Kymriah和Yescarta相继获得FDA批准，这一领域已经逐步走向成熟。虽然中国暂未有细胞治疗产品获批上市，但市场蓄势待发，发展劲头十足，我们期待本土拥有创新技术的细胞治疗企业能够在整合资本和各方资源后，加速推动产品的研发和上市，惠及更多国内患者。

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