星谋云：猪价“跌跌不休”，未来何去何从？

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　　在大部分中国人的餐桌上，猪肉是当之无愧的主角之一。我国是猪肉的生产和消费大国，猪肉的产销占据了全球的半壁江山：2018年我国猪肉产量为5404万吨，消费量达5530万吨。

　　2019年受非洲猪瘟影响，我国猪肉产量4255万吨、同比下滑21%，消费量4487万吨、同比下降19%，创近15年的新低。2020年非洲猪瘟持续影响，代表养猪业产能的能繁母猪数量骤减，我国猪肉产量4113万吨，同比下降3.3%。

　　从数字上来看，2019-2020年我国猪肉供给缺口高达20%，这个供给缺口导致猪价疯涨，相对于2018年底，猪价峰值价格涨了180%。即使非洲猪瘟导致我国猪肉供给大幅下滑，价格翻倍疯涨，我国对于猪肉的需求依旧强烈。

　　牛年不牛市：猪价“16连降”  创下年内新低

　　从2021年1月起，国内猪价一直“跌跌不休”，从峰值36.3元/公斤，下降到最新价21.6元/公斤，降幅40%。农业农村部的数据显示，猪价已“16连降”，4月以来全国生猪价格震荡下跌，5月国内生猪均价更是跌破10元/斤大关，创下年内新低。猪价为什么会跌？跌到什么时候？……这都逃离不了猪价长、中、短周期。

　　➤ 长周期

　　任何行业都逃离不了周期的影响，养猪业也有猪周期，“猪周期”的循环轨迹，如图所示：

　　美云智数星谋云数据统计，猪价循环周期一般在48个月左右，在此阶段，猪价会犹如“过山车”，会经历一次峰值、一次谷值。2018年4月至2020年6月，本轮猪价周期已运行了26周的上升，猪价进入由“升”转“降”的周期下半段。

　　➤ 中周期

　　供求决定价格，近两年以来，猪肉处于供不应求的状态，猪肉的供给直接决定市场价格。

　　猪肉价格链条，环环相扣：能繁母猪存栏决定仔猪产能，仔猪产能决定未来着6月生猪产量，未来6月生猪产量又决定着猪肉供给，猪肉供给决定猪肉价格。

　　中周期受疫情影响，能繁母猪、生猪存栏量先后经历了大幅下降以及刺激恢复，猪价呈现巨大的震荡，并出现了历史峰值。星谋云数据统计发现，2018年生猪、能繁母猪的存栏量大幅下降。叠加猪价上升的大周期，2019年Q2开始，猪价“爆发性”增涨，前后持续一年。

　　价格上扬刺激了存量市场，2020年Q2能繁母猪存栏量恢复，历经2个季度的追赶后，Q4的生猪存栏量大幅恢复。同时叠加猪价下降的大周期，2020年Q4开始，猪价又持续下降了。

　　➤ 短周期

　　猪价的行情除了中长周期的趋势外，国家以及地方政策、养猪场户情绪、天气、节假日、原材料等因素，都会对猪价带来影响。

　　4月初生猪禁调令落地，从2021年4月1日起逐步限制活猪调运，除种猪仔猪外，其他活猪原则上不出大区，出大区的活猪必须按规定抽检合格后，经指定路线“点对点”调运。

　　作为生猪主产区的北方，这一禁调令使得生猪无法外运，本地屠企压价收猪，短期内猪价加速下跌。非主产区猪价下跌放缓，“北猪南运”受限，市场养殖端观望情绪反弹，短时间供应紧张，限制猪价继续回落。

　　我国有2600万个养猪场户，99%年出栏500头以下，这些散户总养殖量占全国的50%，散户的经营随意性高，对全国猪价的波动影响大。

　　互联网进入自媒体时代，人人皆可发声。养猪相关的平台、垂直媒体、大V、微信群多如繁星，主观性、区域性的言论、文章、视频等影响着散户的销售情绪，导致短期价格波动。

　　市场情存在很大的不确定性，产生的波动与未来猪价的走势关系密切。近两月以来，猪价整体处于下行趋势，市场情绪“看跌大于看涨”。

　　其中“看涨情绪”与价格上涨相关性不足50%，主要是猪价行情大趋势下降，市场“看涨情绪”也无法拉动价格上升；反之，“看跌情绪”与价格下跌相关性高达97%，散户在市场看跌的环境下，倾向提前出栏减少亏损，甚至贱卖。

　　猪肉降回“解放前”，猪价后遗症缘何而来？

　　猪价步入下跌周期，未来成本竞争下，养猪格局或将生变！如何高效养猪，安全合理的养殖才是重中之重。而在降本增效之前，猪价缘何上涨，也需好好“把把脉”：

　　➤ 猪粮比

　　猪粮比，通俗说就是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。按照我国相关规定，生猪价格和玉米价格比值为6：1，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。

　　此前的3轮猪周期，最终都是以猪粮比跌破盈亏平衡点结束，这一轮猪价下跌更猛烈，更接近盈亏平衡点，但由于整个周期还有20多个月，预计持续到2022年中有一定反弹震荡。

　　➤ 存栏量

　　生猪存栏量决定未来猪价的供给，间接决定猪价走势。国家统计局一季度数据，3月底生猪存栏量41595万头，是近27个月的峰值。生猪存栏量持续恢复，导致最近猪价持续跳水。

　　对于未来生猪的存栏量，可以通过上游的“原材料”——仔猪，以及生产的“原材料”——玉米，两个产品的价格走势进行预判。（我国玉米饲料消费占玉米总消费的70%）

　　仔猪分别在2020年9月、2021年3月达到峰值，两轮间隔正是仔猪养殖到出栏的6个月，散户资金回笼后进行新一轮仔猪采购，推动仔猪价格上升。受益于2020年猪价高位，养猪需求激增、盈利空间大，玉米价格持续上涨。

　　但2021年2月起，受猪价大幅跳水的影响，散户信心受挫，看跌、观望情绪占据主导，生猪养殖量下降，导致仔猪、玉米需求减少、价格下跌。好消息是，从仔猪养殖周期推算，预计在8月生猪供给量会达到峰值，价格开始止跌反弹。尽管未来“猪周期”可能还是难以消灭的，但是弱化其周期波动，还是可行的。

　　数字化管理：解开养猪业生存发展之“锁”

　　猪价行情存在明显的周期性， “同行不同利”特征显著，企业掌握周期、跳出周期、利用周期，在下降周期生存下来，在上升周期获取最大利润，需要海量的行情数据支持、分析。

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　　应用场景涵盖原粮采购、供给变化、价格监测、战略决策、基建投入等。

　　去年疫情爆发后猪价强势上涨，养猪业的盈亏暴露在互联网大数据的聚光灯下，网易、京东、阿里等互联网企业的触手也深入养猪业。互联网企业占据信息的制高点，拥有更高的利润差，正推动着传统养猪企业数字化转型。

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