2023陕西钛及钛合金产业链发展与投资机遇分析报告（中）

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钛及钛合金产业发展前景明朗　　国内航空航天领域钛材销量保持快速增长。2022年，国内主要钛材生产企业在航空航天领域合计销量约33,350吨，同比增长50.31%，较2010年3,603吨的销量复合增长率为20.38%。　　2.1.1、中美空军战力差距显著，**战机更新换代迫在眉睫　　从数量和技术两个层面来看，中国空军力量与美国相距甚远。据《WorldAirForces2023》统计，截至2022年底，美国现役军机总数为13300架，在全球现役军机中占比25%；中国（含TW地区）现役军机总数为4021架，在全球现役军机中占比7%，中国大陆**飞机数量3284架，全球占比6%。图10我国高端战机数量显著低于美国资料来源：WorldAirForces2023，陕西金控资本整理图11我国战斗机构成资料来源：WorldAirForces2023，陕西金控资本整理　　从战斗机构成上看，美国现役战斗机已经实现了全部三代以上，且现役四代机373架，占比25.89%，并加速列装F-22、F-35等四代战机，其中F-35及其衍生型号的订单达1943架。2022年我国在役战斗机中以歼-7/8为代表的老旧二代机型占比仍高达55%，以歼-10/11/16等为代表的三代机型占比43.66%，而最新四代机歼-20占比仅1.34%。然而，相较2017年我国尚无四代机服役的情况，2022年我国歼-20数量已有19架。国内军机面临迫切的升级换代需求。　　据爱乐达招股说明书统计，未来20年，中国包括战斗机和运输机等在内的**飞机采购需求在约2900架。除此之外，随着军机升级换代，钛合金用量已由歼10的4%提升至歼20的20%，军机数量叠加用量比例的提升，将为钛合金在航空领域的应用带来可观的增量。　　2.1.2、国内民机市场空间广阔，需求逐步释放　　国产民航的需求释放及发动机研制的持续推进，将进一步增加国内航空领域钛合金需求。中国商飞预计ARJ21的2023-2025订单量分别为42架、36架和36架；C919的2023-2025订单量分别为19架、39架和59架。中国航发商发首先启动了针对C919飞机发动机的研制工作，风扇叶片采用TC4钛合金。　　ARJ21是我国自行研制的中短程支线客机，已正式投入航线运营，开通316条航线，运送旅客超580万人次。2022年共交付34架，截止2022年12月31日，已向国航、东航、南航、成都航空等累计交付100架，在手订单770架。ARJ21钛合金用量达4.8%。　　C919为中短程窄体客机，2023年5月28日完成全球首次商业载客飞行。截至2022年底，C919订货客户32家，订单累计1035架。其钛合金结构占比9.3%，用量约为3.91吨，主要用于机头、吊挂、尾翼、外翼和中央翼盒等。　　此外，中俄联合研制的远程宽体客机CR929，钛合金用量也达到了15%。　　2.2、电力、船舶和海洋工程等领域用钛量有望较快增长　　国内，钛合金在船舶、电力和海洋工程等领域应用也表现出持续提升的趋势。根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会的统计数据，2022年，国内钛材生产企业在电力、船舶和海洋工程领域钛材销量分别为7400吨、5550吨和5550吨，占比分别为4%、3%和3%。　　电力方面，钛材主要用于滨海电站凝汽器、核电凝汽器等。由于钛在含有氯化物、硫化物等许多腐蚀性较强的热水中具有较好的稳定性，用钛管取代铜镍合金管后，可以大大提高使用寿命，减少检修时间。我国核电稳步发展，对钛材的需求有望持续提升。据西部材料年报，2022年我国分两批次共核准10台机组，核电机组审批和开工的节奏明显加快，未来我国有望年均核准7-8台机组。　　船舶方面，钛材主要用于船体结构件、深海调查船及潜艇耐压壳体、管道、阀、船舵、轴托架等。舰船上使用钛合金可有效改进舰船的耐受性，提高可靠性和有效性，减少维修和维护费用，实现减重和增载。据试验，钛合金管路系统中的管、泵、阀、热交换器等设备的服役时间是传统CuNi管路系统的5倍以上。而国内目前船舶用钛量较低，随着用量提升，将大幅提高对钛材的需求。　　海洋工程方面，钛材主要用于工程建筑及设备结构件如管道、阀门、甲板、托架等。在中国ZF对国家能源结构升级、提高天然气消费量占一次能消费量比例的引导下，2014至2020年，中国天然气消费量由1870.63亿立方米增加至3339.89亿立方米，然而国产天然气产能滞后，导致天然气进口依赖度由30.75%提升至41.65%。从能源安全角度出发，中国将增强国产天然气供给能力，降低天然气对外依存度。钛合金作为油气开发领域工程设备的高强度耐蚀材料，用量将有所提高。图12中国天然气消费量、进口量、进口依赖度（2006-2020年）资料来源：同花顺iFind，陕西金控资本整理　　2.3、多项政策引导产业结构调整、推动产业向高端领域发展　　为提高钛及钛合金产业自主发展能力，保障航空航天等战略领域高端钛合金供应安全，中国ZF发布相关产业政策，引导和支持钛及钛合金产业进行结构调整和向高端领域发展。陕西ZF也发布多项政策，明确钛产业作为陕西省重点产业链的地位及高端化的发展方向。表5中国钛及钛合金产业相关政策，2016-2022年资料来源：陕西金控资本整理　　对于钛合金企业而言，扩大高端产品研发投入、增加高端产品业务规模是企业增加竞争力和提高盈利水平的关键。以中国钛合金产业头部企业为例，宝钛股份与西部超导均具备雄厚技术积累，拥有航空航天等高端应用领域钛合金规模化生产加工能力。宝钛股份为美国波音、欧洲空客、英国罗罗等国际飞机制造企业的钛合金合格供应商，西部超导为中国航空工业集团、中国商用飞机有限责任公司等中国**及民用飞机的钛合金供应商。相比宝钛股份，尽管西部超导业务体量相对较小，由于其产品更集中于航空、船舶等高端应用领域，因此拥有更高毛利空间。图13宝钛和西部超导钛合金业务收入对比（亿元）资料来源：宝钛和西部超导各年年报、陕西金控资本整理图14宝钛和西部超导钛合金业务毛利率对比资料来源：宝钛和西部超导各年年报、陕西金控资本整理　　2.4、陕西在产业链中游具有优势地位，可以此为基础针对性调整产品结构　　在产业链中游，陕西省**了以宝钛、西部材料和西部超导为代表的头部企业，企业数量占全国的60%以上，钛材加工量占全国的50%以上，优势地位明显。　　省内头部企业应该维持市场现有竞争力。如2.3所言，宝钛、西部材料和西部超导已经凭借其领先的技术和丰富的经验成为**、民用航空航天领域下游客户的合格供应商，在航空航天领域为客户提供高质量的钛合金材料和零部件，满足了严苛的质量和性能要求。除此之外，参与船舶、海洋工程和医学领域的重点项目研发。通过长期的技术积累和产业经验，在这些领域建立起了较为坚固的进入壁垒。以优异的产品质量、稳定的供应能力和良好的合作关系赢得了客户的信任，为企业在市场竞争中取得优势地位打下了坚实的基础。　　其余企业应该针对下游重点领域，加快调整钛合金产品结构。推动钛合金精深加工技术产业化，联合终端产品供应商，共同开发满足市场未来需求的高技术、高附加值产品，以满足国内航空航天、船舶、核电、医疗等领域快速增长的需求。　　3、中国及陕西钛及钛合金产业制约因素分析　　3.1、中国高端钛合金及其原材料高度依赖进口图15中国海绵钛及钛加工材进口量资料来源：同花顺iFind，陕西金控资本整理　　我国钛工业经过几十年的发展，已从20世纪的以传统化工（氯碱、纯碱和制盐等）为主要需求的领域，正逐渐转向以航空航天、船舶、海洋工程和高端化工装备为主要需求的领域，钛原料的需求也从原来的以工业级海绵钛（2级）为主转向以航空级海绵钛（0级）为主要需求，对钛原料的批次稳定性和质量要求更高。然而受限于中国钛矿品位，高品质国产海绵钛供应能力薄弱，导致中国进口海绵钛的需求不断增长。　　疫情前2016至2019年，中国海绵钛进口量由3191.73吨增加至7139.41吨，钛加工材进口量由6059.38吨增加至9514.59吨。2020年受新冠疫情影响以及海外主流钛矿资源面临枯竭引发的供给不足，我国海绵钛、钛加工材进口量都出现下滑近三年，海绵钛和钛加工材进口量逐渐恢复至疫情前水平，呈增长趋势。2022年，进口钛材平均单价6.74万美元/吨，而出口钛材单价为2.88万美元/吨，进出口单吨价格相差悬殊，凸显国内高端产品产能的不足。　　3.2、原材料海绵钛价格持续上升，钛合金生产加工成本增加　　疫情前，受环保监管影响，海绵钛上游四氯化钛产能受限，市场价格上行，同时下游钛合金需求稳步回升，使海绵钛价格维持上涨趋势。2014年中国国产海绵钛价格在5.1万元/吨以下，至2019年底国产海绵钛价格已上涨至8万元/吨，2020年上半年由于生产厂商过快的扩产扩能使短期价格下行，但在下游军品钛材需求的强劲拉动下，价格很快在下半年回升，至今价格维持6.5-8万元/吨。在海绵钛价格的持续上涨下，中国钛合金生产加工企业原材料成本压力上升，为产业盈利带来不利影响。　　图16 2014-2023年中国海绵钛市场价格资料来源：同花顺iFind，陕西金控资本整理　　3.3、陕西省内海绵钛及钛加工企业工艺技术水平有待提高　　目前陕西省的几家头部企业都已经利用资本纽带向产业链上游海绵钛补链，保证海绵钛的稳定供应，如宝钛集团控股宝钛华神，西部材料、西部超导参股朝阳金达，力兴钛业收购甘肃海绵钛企业。但同样面临航空级海绵钛成品率低（约30%）导致高端产能不足、低端产能过剩、成本高、价格高的问题。　　陕西省钛加工材以中低端板材、棒材、管材和钛锭等产品为主，核电、航空用钛管、航空航天及深海用大型钛合金薄板、厚板、大口径管材，生物医疗、3D打印用钛粉等高端需求多依赖进口，工艺技术水平有待提高。　　4、中国及陕西钛及钛合金产业发展趋势分析　　4.1、高端钛合金产能规模逐渐增加，占钛合金整体出货量比例上升　　2012至2022年，中国高端钛合金消费量占比由14.75%增长至32.41%，整体呈上升趋势。近年来，航天航空、石油化工、装备制造等产业发展迅速，有效拉动了钛产品的市场需求，尤其是钛产品高端市场需求持续增长。中低端产品竞争激烈、产品同质化的矛盾及ZF政策使低端产能时刻面临淘汰风险，这将持续促进产业结构的调整，高端产品占比将稳步上升。　　图17中国高端钛合金消费占比，2016-2022年资料来源：中国钛工业发展报告，陕西金控资本整理　　4.2、钛合金应用的发展对产业技术的要求不断提高　　在中国高端钛合金应用领域的快速发展下，钛合金产品要求相应提高，航空航天用大规格钛合金棒材、超高强钛合金、海洋舰船用钛合金板带管、大口径承压部件、核电及海水淡化用钛焊管、大型结构件铸造成型技术、钛合金残料回收等产品和技术亟待突破。高端应用领域对生产加工工艺技术的要求增加，促使产业内各企业加大研发投入，带动产业整体技术水平提升。　　表6宝钛股份、西部材料及西部超导近期大尺寸钛合金研发项目资料来源：公司年报，陕西金控资本整理　　4.3、陕西钛及钛合金产业典型企业及其发展战略分析　　中国钛合金市场参与者众多，但产业集中度较高，CR10接近80%，其中宝钛股份、新疆湘润、湖南湘投金天、西部材料、中铝沈加等头部企业市场份额超过50%。前5大企业中，2家坐落陕西省，宝钛股份和西部材料的市场份额约25%；前10大企业中，陕西省共5家，市场份额超过35%。　　此外，由于技术门槛高，具备高端钛合金规模化生产能力的企业仅宝钛股份、西部超导、西部材料等少数企业，产业内多数企业仍然集中在中低端钛合金市场。高低端钛合金生产加工企业的利润空间差距明显，并持续扩大。　　宝钛股份、西部材料和西部超导作为陕西省内和中国钛合金产业的龙头企业，发展战略都以市场导向和技术创新为基础，紧密结合国家战略，注重可持续发展，并通过投资扩张来支持战略目标的实现。3家公司都积极推动产品结构调整，紧抓航空航天、医疗等行业的增长机遇，加大技术研发投入，通过募投项目突破产能瓶颈。与钛合金产业高端应用占比提高、通过技术创新减少进口依赖、注重绿色发展的大趋势相符。这些共性使它们能够在各自的领域取得竞争优势，实现可持续和健康的发展。　　表7宝钛股份、西部材料和西部超导最近一次募投情况资料来源：公司年报、陕西金控资本整理　　4.4、陕西钛及钛合金产业未来发展方向　　目前，陕西省的钛及钛合金产业已经初具规模，拥有多家钛金属制造企业，涵盖了从钛合金棒材、板材到零部件加工等多种产品和服务。但与国际先进水平相比，陕西省的钛及钛合金产业在产品品质、技术创新、管理水平等方面还存在一些缺陷和不足。此外，由于国内财政扶持政策的推动以及市场需求的提高，近年来，国内钛及钛合金产业发展迅猛，吸引了大量国外钛企业进入中国市场，竞争愈发加剧。　　未来，陕西省的钛及钛合金产业可以在以下几方面继续发展：　　加强技术创新：加强技术研发能力，切实掌握核心技术，提高产品质量，降低生产成本。　　重视品牌建设：构建独具特色的品牌形象，通过举办展会、推介会、媒体推广等多渠道提高地区知名度，引导企业树立品牌意识，精心培育名品企业。　　推动产业升级：加大投资力度，推动传统产业向现代化产业升级，提高企业整体核心竞争力。　　打造产业集群：陕西省可以围绕“中国钛谷”宝鸡市的产业地位，通过龙头企业带动、中小企业集聚，打造国际一流的钛产业集群，推动集群钛企业高质量发展。　　推进协同发展：陕西省可以进一步推进协同发展，加强与国内其他地区的钛及钛合金产业的合作交流，建立产业协同发展的联盟和机制，促进钛及钛合金产业的共同发展。　　深挖地缘优势：陕西省地处“一带一路”重要节点，具有优越的地缘上的优势，可以利用“一带一路”政策平台，加强与沿线国家和地区的开放合作，推进钛及钛合金产业的国际化发展。　　加强国际合作：陕西省可以积极与国际著名钛金属企业开展技术创新、人才交流等合作，提高在国际市场上的竞争力。　　引进外资渠道：陕西省可以通过引进外资的方式，引进国际上先进的生产技术和管理经验，推动产业的技术升级和产能提高。　　补全产业链条：从产业链分布的角度来看，陕西钛企业多在熔铸与加工环节，属于钛产业中游，无论在技术、装备、规模上都处于国内绝对领先的地位。而在产业链上游的海绵钛特别是0级和0A级海绵钛的制取、EB炉等钛加工设备的国产化替代，以及下游高附加值钛制品的精深加工方面相对缺乏，因此，陕西省应建立以中游优势领域的产业地位为基础，不断向上游和下游延伸的发展思路，补全并加强省内“海绵钛和钛加工设备-钛加工材-钛材精深加工产品”的产业链。　　推进废钛回收：由于钛合金难以加工、焊接等特性，钛合金在加工和应用过程对工艺技术水平有很高的要求，在这些过程中会产生大量的钛废料，如在飞机机身生产过程中，约有80~90%以上的钛合金被浪费。我国对钛的回收再利用相关环节属于短板，国外钛金属的回收利用率在30%以上，而我国只有不到10%。因此从降低成本角度看，实现钛废料回收同样具有可观的市场空间。应及早进行钛废料回收的产业化布局，在钛废料回收设备、回收工艺等方面进行投入，使陕西省具备完善的钛废料回收专业化设备和能力，同时从产业链各个环节回收废料，提高钛金属利用率，降低材料短缺风险和生产成本，促进产业健康良性循环。 2023陕西钛及钛合金产业链发展与投资机遇分析报告本文由 GH5188不锈钢棒   wxsfrjs.com  GH5188不锈钢管 提供