西部超导 2020 年前三季度盈利水平提升 业绩大超预期

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西部超导发布 2020 年 3 季报：前三季度实现营收 15.18 亿元，同比增长 54%，归母净利润 2.72 亿元，同比增长 143%，其中单 3 季度营收 5.65 亿 元，同比增长 80%，归母净利润 1.39 亿元，同比增长 433%，扣非后净利润 1.26 亿元，同比增长 613%。业绩远超市场预期。　　下游需求旺盛+海绵钛价格下行，4 季度毛利率有望继续提高　　下游**航空市场特别是三代机和四代机需求旺盛，以及直升机、核工业、 兵器等领域的需求增长，钛合金业务继续带动公司 3 季度营收高增长。单 3 季度整体毛利率达到 40.4%，环比 2 季度 37.7%增加 2.7 个百分比，我们认为主要原因是原材料海绵钛价格下跌：3 季度海绵钛市场均价约 57.7 元/kg，环比 2 季度降低 11.1%，而 10 月份海绵钛价格已经下行到 55 元/kg， 4 季度毛利率有望再度提高。　　期间费率降低，3 季度净利润率提升到 24.6%　　前 3 季度三费费率 9.4%，同比减少 2.1 个百分比，主要源于营收增长摊销了销售和管理费用；单 3 季度公司净利润率达到 24.6%，环比 2 季度增加 8.4 个百分比。　　新产能项目持续建设　　截止 3 季度末，公司固定资产和在建工程合计 11.3 亿元，环比 2 季度增加了 1.5 亿元，预计钛合金新增产能和 高温合金（IPO 募投项目）产能快速建设中。 西部超导本文由 GH3128不锈钢棒   wxsfrjs.com  GH3128不锈钢管 提供