家用医疗器械第一股鱼跃医疗质地到底如何？

浪浪沙

　　鱼跃

　　2008年，鱼跃医疗登陆深交所，成为“家用医疗器械第一股”。2020年得益于疫情，鱼跃医疗业绩大涨，同年实现营收67.26亿元，同比增长45.08%;归母净利为17.59亿元，同比增长133.74%。其中海外收入达18.78亿元，同比增长135.77%。

　　2020年业绩利好如昙花一现，2021年至2022年，鱼跃医疗的主业业绩步入下行区间。但2023年公司业绩再度翻红，1至9月扣非后归母净利同比增加74%，背后发生了什么?

　　仅从2023年上半年而言，呼吸治疗业务贡献了该公司近35%的营收，达23亿元，同比增加110%，去年同期该业务营收约11亿元。

　　鱼跃医疗营收构成

　　呼吸机作为医疗器械的一种，包括呼吸机、制氧机、雾化器等。三种产品的区别在于，雾化器是一种给药装置;制氧机是造氧装置，涵盖了氧气瓶/袋/机，要求吸氧人有自主呼吸能力;呼吸机才是治疗呼吸暂停的治疗器械，可帮助人体呼吸。

　　鱼跃医疗在三季报称，制氧机产品业务规模较去年同期增长达140%，呼吸机类产品业务增速超110%，雾化产品业务相关业务同比增速近70%。

　　鱼跃医疗制氧机 ，图源：京东商城

　　业内人士对界面新闻表示：“去年年底刚放开疫情管控，感染新冠病毒的人数呈几何数上涨，使得呼吸机在今年上半年大卖，在第一季度尤其受欢迎;加之今年是肺炎支原体感染‘大年’，相关病患需要雾化机，促进了呼吸机的销量增长。”

　　鱼跃医疗2023年业绩回暖是否是昙花一现?从实际数据来看，2023年以来单季度营收呈现环比下滑态势。2023年一季度营收达27亿元，3月—6月营收下滑至22.77亿元，6月—9月下滑至16.83亿元。营收下滑速度加剧，第二季度营收环比下滑15.76%，第三季度这一下滑幅度增至26%。