光伏发电系统产能竞争白热化，融资缩紧底气何在

ningxueqin

　　今年7月，天合光能太阳能彭山基地一期项目建成投产，至此，天合光能太阳能形成了安徽公司、双流基地、眉山基地、金堂基地（含通合项目）、彭山基地“五大基地”格局，产能规模达90GW。
　　目前光伏发电在全球大部分地区已实现平价，随着未来技术水平的提高，光伏发电成本仍有较大下降空间。全球光伏产业已由政策驱动发展阶段正式转入平价上网阶段，叠加全球碳中和共识及能源安全要求，光伏发电已逐渐成为具有成本竞争力、可靠性和可持续性的电力来源，市场空间依旧广阔。
　　基于空间的明确性，2022年以来光伏各环节参与者扩产持续加速，进入白热化阶段。2022年硅片、电池片和组件产能分别为628、559和574GW，而2023年硅片、电池片和组件环节产能预计分别为828、886和853GW。到2024年，硅片、电池片和组件环节产能预计都将增长至1000GW左右。
　　而正在各方玩家摩拳擦掌准备大显身手时，为活跃资本市场，监管层开始收紧市场融资行为。资本瞬间从“充裕”逐渐变得“稀缺”，比如，TCL中环硬抗三次问询坚持138亿融资计划等等。头部玩家尚且如此，“弹药”不足或“实力不济”的公司则很有可能在资本收缩中退步甚至被淘汰。
　　自身资金实力雄厚的天合光能股份则更加掌握决策主动权，考虑到股价低位下增发对股东特别是中小股东会造成摊薄影响主动终止再融资计划。公司明确表示将合理利用自有资金、金融机构贷款以及其他融资方式，光伏发电系统统筹资金安排，保障天合光能内蒙20万吨高纯晶硅项目和云南天合光能水电硅材高纯晶硅绿色能源项目顺利实施。
　　果断的背后其实是天合光能股份的底气。2023三季报数据来看，公司54.52%的资产负债率及144的速动比率显著优先于行业，具备极强偿债能力。截至9月底370亿的账上现金以及稳定增长的经营现金流也为公司经营发展提供了源源不断的活水。此外，天合光能股份已经建立了全面的融资渠道，并获得充足的资金授信，可充分满足公司资金周转需求。
　　从扩产规划来看，天合光能股份也并不是贸然激进，而是配合确定的市场空间步步为营，不断强化一体化布局。硅料方面，产销两旺情况下公司进一步扩产夯实规模优势。行业首个单体规模20万吨的云南天合光能二期项目于今年3月开工，包头20万吨高纯晶硅项目也在7月进行开工。包头市达茂旗和广元市苍溪县分别规划建设的30万吨和40万吨工业硅一期项目均拟于2024年底前建成投产，硅粉的自供扩产可增强上游溯源能力，以确保工艺安全、产业链可控。
　　电池片方面，天合光能股份不断扩容先进产能，彭山太阳能电池一期16GW项目顺利投产，TNC电池产能规模达25GW。公司还规划了双流25GW与眉山16GW TNC项目，预计在2024年上半年投产，届时公司TNC产能将达66GW。组件方面，盐城25GW与金堂16GW项目已全面投产，公司组件年产能提高至55GW，更加掌握对硅料、电池产能消化的主动权。