冬储行情引发的投机需求回暖可能会导致TP316L不锈钢管强劲反弹

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冬储意愿较强，而前期TP316L不锈钢管现货价格大跌，风险释放，也有利于冬储但是，当前TP316L不锈钢管市场货源不多，社会库存整体偏低，由冬储行情引发的投机需求回暖可能会导致TP316L不锈钢管价格大幅拉升
影响TP316L不锈钢管价格走势的核心逻辑在不同时期表现不同
2017年11月初至12月初，TP316L不锈钢管大幅上涨的核心逻辑是取暖季供应大幅收缩及TP316L不锈钢管社会库存降至八年来新低，现货引领期货大幅上涨
12月初以来，TP316L不锈钢管价格下跌的核心逻辑在于淡季需求低迷及库存开始拐头连续回升，TP316L不锈钢管现货再次引领期货下跌，在这轮调整中，TP316L不锈钢管现货跌幅较大，但期货跌幅较小，表现为抵抗式调整，基差大幅收窄
对于春节前后TP316L不锈钢管市场走势，我们认为存在强劲反弹的可能，核心逻辑在于需求端预期修复
地产需求端预期修复2017年随着ZF对房价上涨过快地区的调控升级，TP316L不锈钢无缝管市场对地产普遍不看好
然而，近期地产领域靓丽的销售数据及部分城市对调控政策的松动，已经开始引发TP316L不锈钢管市场对地产需求端的修复预期
在房地产成交下滑的一线城市，ZF加大了公租房土地供应，一线城市在租赁用地、共有产权房用地等方面用地供应可能超预期
近期，南京、武汉、郑州、长沙、济南、合肥、兰州等城市局部放松了楼市限购政策，引发市场对2018年房地产政策或边际放松的预期
房地产市场是TP316L不锈钢管最大、最主要的下游消费领域，房地产行业销售超预期+公租房或超预期+棚改超预期，房地产行业的悲观预期修正将有助于市场对TP316L不锈钢管需求预期的修复
钢贸商冬储意愿增强近期市场对TP316L不锈钢管冬储关注度较高，贸易商何时开始冬储？TP316L不锈钢管价格在什么价位贸易商愿意冬储？从笔者了解的情况及根据大型相关机构对TP316L不锈钢管市场的调研可以发现，今年钢贸商仍有较强的冬储意愿，钢贸商对春节后TP316L不锈钢管市场仍持乐观看法
从现货市场来看，当前TP316L不锈钢管现货价格差不多跌至钢贸商愿意冬储的心理价位
整体来看，当前除了华南地区现TP316L不锈钢管货价格较高外，其他地区价格基本合理，如果追求完美价格，有可能错过行情
钢坯和钢材期货作为TP316L不锈钢管价格先行指标值得关注
从市场可供冬储的资源来看，当前TP316L不锈钢管社会库存仍偏低
预计1月12日当周，TP316L不锈钢管社会库存仍将上升，主要原因在于需求淡季和全国大范围雨雪天气影响出货，但总体来看，不锈钢材品种库存水平仍将是八年来同期低点
从TP316L不锈钢管产量来看，2017年国家实行最严厉的去产能政策，秋冬取暖季北方开始执行严格的环保限产措施，2017年TP316L不锈钢管行业产能下降、产量下降
因此，贸易商基于对春节后行情的乐观预期，冬储意愿较强，而前期TP316L不锈钢管现货价格大跌，风险释放，也有利于冬储
但是，当前TP316L不锈钢管市场货源不多，社会库存整体偏低，由冬储行情引发的投机需求回暖可能会导致TP316L不锈钢管价格大幅拉升
综上所述，基于对未来需求端修复的预期，冬储行情呼之欲出，TP316L不锈钢管价格有望强劲反弹
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