鱼跃医疗营收承压净利润大跌，销售费用却连年大涨

浪浪沙

　鱼跃
　　鱼跃医疗是一家以提供家用医疗器械、医用临床产品以及与之相关的医疗服务为主要业务的公司，研发、制造和销售医疗器械产品及提供相关解决方案是公司核心业务，也是公司主要业绩来源。目前公司产品主要集中在呼吸制氧、糖尿病护理、感染控制解决方案、家用类电子检测及体外诊断、急救与临床及康复器械等业务领域。
　　2022年前三个季度，鱼跃医疗的成绩单并不理想。公司实现营收51.16亿元，同比下滑3.65%;净利润同比下滑17.35%至11.18亿元;扣非净利润则为9.6亿元，同比下滑22.06%。
　　盈利指标方面，鱼跃医疗加权平均净资产收益率为13.06%，毛利率为46.87%，净利率为21.84%;这三项指标在2021年年末分别为19.22%、48.29%及21.53%。
　　一般来说，公司三季度的毛利率会相较二季度高一些。因为公司毛利率变动与不同季度销售活动相关。传统上二季度和四季度有一些电商大促活动，包括618和双十一，所以相对而言，一、三季度的毛利率会高一些。同时，今年三季度开始，某些大宗原材料的价格逐渐趋稳回落。
　　与今年的半年报对比，单从业绩方面来说，鱼跃医疗在第三季度似乎并未展现出明显的好转。今年前六个月，公司实现营业总收入35.53亿元，同比下降1.11%，实现营业利润9.23亿元，同比下降 18.36%，归母净利润7.88亿元，同比下降18.16%，扣非净利润6.40亿元，同比下降27.31%。
　　半年报中，鱼跃医疗对各业务板块的变动进行了披露。
　　公司呼吸治疗解决方案板块业务规模较去年同期下降16.85%，制氧机产品较去年海外疫情类订单影响下的高基数有一定下滑，去除疫情扰动因素，其常规业务增长仍较为明显;
　　糖尿病护理解决方案市场营收规模同比增长 35.29%，家用类电子检测及体外诊断业务较去年同期增长7.38%，主要产品电子血压计产品渗透率及占有率提升;
　　康复及临床器械板块受疫情反复影响，整体业务规模下降13.09%，但其中轮椅类、针灸类产品业务较同期仍有一定增长;
　　感染控制解决方案板块营收同比增长40.94%，通过对国内地区性疫情需求的快速、高效响应，手卫及环境物表消毒增长尤为显著，院内外业务渠道加速拓宽。
　　急救业务受海外生产端供应链限制，整体业务规模下降，作为公司孵化板块重要组成部分，公司将持续推动急救产品国产化进程，进一步实现急救板块的战略发展目标。